克日，家住山西省太原市的住户老周在处分取款到期生意。没有过，与以往分歧的是，老周没有将取款转存，而是将取款处分了存量地点债柜台买卖生意。老周告知尔子，他也是正在前没有久传闻了也许经过电子柜台采办地点债。“往日集体投资者只可经过信托、等资管产物采办地点债，但随着电子柜台上线，麻烦了对于的各类化挑选。”
《中国筹备报》尔子留神到，本年4月，山西省上线地点债电子柜台买卖生意，成为世界首个进步相干生意的省分。据领会，山西省当局一切秘密发行的存量地点当局债券都可正在柜台墟市买卖通行，中小机媾和集体投资者可经过、网点及电子柜台渠道采办。其余，有业内助士示意，他日其他省分也有大概进步一致生意，丰硕墟市买卖模式。
首月买卖近7亿
根据中国群众银行揭晓的数据再现，本年4月，群众币取款削减4609亿元，同比多减5524亿元。个中，住户取款削减1.2万亿元。对付上述数据的改变，有行业分解人士以为：“住户取款数据削减，反应着破费墟市正在惊醒，同时，住户正在挑选理财上也呈现各类化。尤为是像地点债电子柜台买卖这种金融模式，由于其收益高于普通银行取款，或称为集体投资者青睐的理财办法。”
数据再现，自电子柜台买卖上线至5月末，投资者经过商业银行柜台共买入山西省当局存量债券4.36亿元，生意买卖量总计为6.95亿元，瞻望后续投资买卖数据还会增添。
真相上，从2019年起，地点债券柜台生意就结束孕育驱策。2019年3月，财政部煽动地点债券柜台发行处事，禁止中小机媾和集体投资者经过商业银行柜台墟市认购要地区范围内发行的地点债，进一步拓宽了发行渠道，以此来满意更多投资者的须要。正在此以前，地点债只正在银行间以及买卖所墟市面向商业银行、公司等机构投资者发行。以来，2019年，公有12个省市乐成进步了地点债柜台一级墟市发行试点。
2021年6月，财政部揭晓《财政部对于进一步做好地点当局债券柜台发行处事的告诉》（财库〔2020〕49号）（以下简称“《告诉》”）。《告诉》要求，地点财政部门理应贯串地点债项目收益、集体以及中小机构投资特征、柜台墟市须要等，迷信正当决定地点债柜台发行的品种、刻日、频率以及领域。同时，经过柜台发行的地点债以中近期为主，地点财政部门理应贯串理论状况，优先挑选拥有要地区特征、项目收益较高的债券，刻日方面优先思虑设计5年期以下（含5年期）债券。同时，《告诉》提出，地点财政部门理应努力推进地点债柜台发行处事，准则上已进步过的地带2021年设计柜台发行应没有少于两次，确保已建立起来的发行渠道延续堵塞，未进步过的地带应至多设计一次。
对付此次山西省开明地点债电子柜台买卖，有多位行业人士以为，将活泼二级墟市买卖。
根据中证鹏元再现，今朝，地点债生存震动性受限的状况，商量缘由，除了单只债券存量较小使得其墟市通行量没有足，和持有者组织中以商业银动作主，地点债收益更受配置户青睐而对于买卖户空洞排斥力等，还有二级墟市中确切的估值曲线以及有识别度的诺言评级的缺失。因为二级墟市买卖活泼度低，升高了二级墟市定价的无效性，进而也作用到了一级墟市的确切定价。从地点债一二级墟市来看，一级墟市发行时常低于二级墟市定价，投资者从一级墟市买入债券便面临折本的格局，这也进一步升高了二级墟市的活泼度。对于此，有分解人士以为，电子柜台买卖除了也许优化融资组织之外，对付二级墟市买卖的活泼度也有特定的帮忙。
对付此次进步地点债电子买卖平台，山西省委鼓吹部主办的微信大众号“山西揭晓”亦称，山西省财政厅“经财政部批准，努力煽动存量债柜台买卖生意筹办处事，与宗旨国债公司商定买卖通行债券范围，授权持有债券较多、柜台体味丰硕的银行进步生意试点，完结从选拔一级发行墟市水平，向优化二级买卖墟市办理的纵深耽误，充散发挥出盘活机构资金、改善债券震动性的努力影响”。
化解存量债务
不断以后，化解地点存量债务是地点当局主要处事之一。对付今朝采用的化债办法，江西一家城投公司担任人告知尔子，今朝，全体地点当局采用的办法将当局持有的共有企业或平台公司的全体股权照章出让至本地省属市属国企、要地上市平易近企等优质企业，经过“以强扶弱”的办法，束缚地点当局的燃眉之急。“没有过，这种模式没有拥有可扩张性，地点共有或平台公司由于史乘缘由大多债务压力较大，且筹备性现金流较少，除非强国企势力极端丰富，也许完结存量债务化解。”该担任人直言，地点当局及城投公司也正在追寻顺应自身化解存量债务的办法。
对付此次山西上线存量地点债务电子柜台买卖生意，失去没有少业内助士的存眷。秘密材料再现，此次首批有8只山西省当局存量债券上市买卖。分析来看，首批存量债券刻日短、回报高，到期收益率高于同刻日新发柜台地点债及银行按期取款利率，深受投资者接待。截止买卖首日停止，山西省存量债柜台认购金额合计1.81亿元，为丰硕商业银行柜台品种，拓展社会大众稳重投资渠道迈出第一步。
对付此次山西省上线存量地点债柜台买卖生意，有多位金融机构处事人员告知尔子，此举为金融机构供给了更多的让渡渠道，进一步升高了其持债压力。同时，也为集体以及中小机构投资者供给了更多挑选，有助于改善银行资金组织，减缓其持债资金压力。
不断以后，各地都正在采用动作优化地点当局债务组织，一名银行进行债券生意的处事人员告知尔子，以往地点当局融资主要依托银行贷款以及发行债券。“不过银行贷款一经很难满意大领域的融资须要，同时发债的老本也正在不停抬高。不过，上线地点债电子柜台买卖生意，将有助于消化存量债券，有助于推广地点当局的直接融资渠道，升高融资老本，优化融资组织。山西省的研究进一步将中小投资者投资地点债的范围拓展到了存量全体。”
截止2023年5月，世界地点当局债务余额370527亿元，个中，普通债务147328亿元，专项债务223199亿元。地点当局债券残余平衡年限8.8年，平衡利率3.37%。对于此，有没有少地点财政部门处事人员以为，假设恐怕复制相干体味，将有利于优化地点债的存量全体。
（文章起因：中国筹备网）